港交所数据清爽亚博官方网站，布鲁可集团有限公司（简称布鲁可）已于12月8日施展在港交所更新招股书，高盛和华泰国外担任其联席保荐东谈主。这一经是布鲁可第二次向港交所主板发起冲击。本年5月布鲁可初次提交肯求但未能告捷，已宣告失效。布鲁可集团有限公司主要从事拼搭脚色类玩物的遐想、研发和销售。其主营代表居品包括基于奥特曼IP的拼搭脚色类玩物。此外，布鲁可还领有两个自有IP：“百变布鲁可”和“强者无尽”。这些居品组成了布鲁可的中枢居品线，秘籍了不同庚事段的耗尽者。

　　2021年至2023年，布鲁可鉴别完满营收3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元；耗损则鉴别为5.07亿元、4.23亿元和2.07亿元。2024年上半年，布鲁可完满营收10.46亿元，耗损2.55亿元。三年半的时辰里，布鲁可累计耗损13.92亿元。

　　高度依赖奥特曼，IP授权是恒久的贸易吗？

　　招股书裸露，2023年及界限2024年6月30日止六个月，公司奥特曼IP居品鉴别占公司收入的63.5%及57.4%。这一依赖关系在居品销量、SKU数目以及收入占比喻面均有直不雅体现。界限2024年6月30日，奥特曼IP的SKU数目一经达到134个，上半年销量多达2947万件，在IP玩物总销量中占比超半数。

　　然则，这种高度依赖也带来了一系列风险点。率先，IP授权的省略情味是一个主要问题。布鲁可的授权契约相通为期一至三年，一般不会自动重续。这意味着奥特曼等主要IP的授权时辰将成为悬在公司头顶的“达摩克利斯之剑”，一朝无法主动续约这些IP，公司将不行幸免地事迹承压。其次，若是IP授权用度增长，布鲁可的盈利才略也会受到影响，不错说是牵一发而动全身。此外，奥特曼IP在中国的授权到期时辰为2027年，但在亚洲其他9个国度的授权到期时辰为2025年，布鲁可正在积极协商其他国度的授权宽限事宜。这标明，布鲁可曩昔能否以故意条目获取、保管或续约IP授权，存在省略情味，若无法告捷续约，可能会对公司的业务、策划事迹及财务情景酿成环节不利影响。因此，布鲁可需要在依赖奥特曼IP的同期，积极发展自有IP，以裁汰对单一IP的依赖风险。

　　营销用度高企，阛阓竞争加重！

　　布鲁可的财务耗损风险点之一是高额的销售用度。公司为了擢升品牌闻明度及品牌价值，同期也为了促进居品销售，进入了多数的营销四肢。2021年，布鲁可销售及经销开支金额为3.88亿元，占当期总收入的117.9%，其中营销及本质用度为2.72亿元。这种高额的营销用度对公司的财务情景酿成了压力。同期，由于布鲁可的坐褥主要依靠第三方互助工场，这种代工口头可能导致居品性量问题，进而影响品牌形象和销售事迹。在淘宝、京东等线上销售平台上，布鲁可旗舰店里多数差评与居品性量联系，如作念工八成、零件断裂等问题。

　　布鲁可对第三方授权IP的高度依赖界限了公司在阛阓竞争中的寂寞性和翻新才略，同期也增多了版权用度的支拨。自有IP仅有两个，而获取授权的IP跳跃三十多个。这种依赖关系不仅增多了版权用度的支拨，也使得公司面对版权到期后无法续约的风险亚博官方网站，这可能会对公司的业务、策划事迹及财务情景酿成环节不利影响。阛阓竞争的加重也给布鲁可带来了挑战。跟着IP脚色类玩物的日益普及，布鲁可面对来自其他玩物公司的热烈竞争，这可能影响其获取授权的才略，进而影响公司的事迹。