港交所官网线路，深向科技股份有限公司（以下简称“深向科技”）于11月6日向港交所初度呈交IPO（初度公开募股）肯求文献，成为首家拟赴港上市的重卡新势力企业，中金公司和招银海外为联席保荐东说念主。公司拟将本次港股IPO募资净额用于研发、加强公司的销售及售后处事汇聚遮掩、基础面貌扩建，以及营运资金和一般公司用途。

　　《逐日经济新闻》记者梳理深向科技招股书发现，公司修复于2020年7月，但从2023年才运转录得收入。2022年—2025年上半年，公司收入诚然从0增长至超15亿元，但却抓续亏本，时期累计亏本超17亿元。

　　此外，公司险些一齐收入王人来悔改能源重卡销售，但却仅有两款量产居品。还需要指出的是，深向科技的大供应商和大客户存在重复——客户A向深向科技购买电板，而供应商A则向其供应电板，客户A是供应商A的从属公司。

　　一款量产新能源重卡撑起险些一齐收入

　　深向科技是一家新能源重卡及智能公路货运措置有规划提供商，总部位于合肥市肥西县，公司遴荐公路货运体系中承担当先50%运力的主线公路货运为切入点，将技艺买卖化。

　　招股书征引灼识盘问的尊府称，深向科技的新能源重卡全人命周期成本相较传统燃油能源卡车和油改电卡车永诀镌汰18.7%和4.9%。2023年、2024年及2025年上半年，公司的新能源重卡永诀委派509辆、3002辆和2873辆。

　　同据灼识盘问，按2024年销量计，深向科技在众人新能源重卡市集位居第十，市集份额为2.7%。此外，深向科技委派的重卡最大续航里程为660公里，是现在市集上续航最长的已批量委派新能源重卡车型之一。

　　次第2025年上半年末，搭载深向科技自主开发的天玑·随行系统的卡车已委派当先2000台。同时，公司自主研发的天玑·雁行智能编队输送系统（IPTS）已完成中枢功能开发与技艺考据，正在多个运营场景开展用户适配测试。

　　2022年、2023年、2024年和2025年上半年（讲演期内），深向科技的收入主要来安宁中国的新能源重卡销售。公司正系统性地鼓动众人认证及合规过程，实施端到端深度举措，以加速表情在众人的部署及执行。

　　招股书清楚，深向科技讲演期内的险些一齐收入均来悔改能源重卡销售，该项业务在讲演期各年度收入占比永诀为0、99.9%、99.6%和99.4%。剩余一小部分则来自零部件销售。讲演期内，深向科技的新能源重卡提倡零卖价一般在47万元~70万元（包括升值税）之间。

　　不外，深向科技讲演期内的收入主要来自两款量产新能源重卡车型，即深向星辰及深向星途，但其中大部分为深向星辰，深向星途从本年5月才运转坐褥，并于2025年6月30日前委派了130套该车型，仅占上半年总委派量的4.52%。公司也明确称，“咱们的业务仍高度依赖该等少数车型的销售”。此外，讲演期内，深向科技还与江淮汽车及山东雷驰等卡车定制谐和伙伴谐和，向其采购所坐褥的汽车。

　　次第本年上半年末，深向科技已向311家客户委派居品，并领有约1400台车的在手订单。

　　三年半累计亏本超17亿元

　　事迹方面，讲演期内，深向科技的收入永诀为0、4.26亿元、19.69亿元和15.06亿元，同时亏本永诀为2.67亿元、3.89亿元、6.75亿元和3.71亿元。也等于说，三年半时期，公司累计亏本17.02亿元。其中，2024年公司的收入诚然同比大幅增长362.5%，但净亏本却从上年的3.89亿元扩大至6.75亿元，出现“增收不增利”的情况。

　　关于亏本，深向科技方面在回答每经记者采访时示意：“跟着公司的业务界限抓续扩大，公司现在尚未杀青盈利，主如果由于公司的研发及技艺立异等处于早期投资阶段瞻望异日，公司预期将透过增多收入、栽植毛利率、次第和优化运营成本杀青可抓续增长及盈利智商。”

　　“（公司的）亏本总数（以及流动欠债净额）主要由于招股书中所线路的投资者股份所附带赎回权所产生的按公允价值计入损益的金融欠债。”公司方面补充称。

　　深向科技的供应商主要包括卡车定制谐和伙伴以及电芯、汽车电子、研发处事和征战的供应商。讲演期内，公司上前五大供应商的采购额永诀占各期总采购额的48.1%、88.1%、92.3%和83.1%。同时，公司向单一最大供应商的采购额占比永诀为16.8%、63.8%、61.0%和42.0%。

　　客户方面，深向科技讲演期内客户主要包括工业和耗尽品快递处事提供商、物流公司、口岸和矿区运营商及可转售、租借或使用公司卡车的销售及处事提供商以及多少电板租借公司。讲演期内，公司来自前五大客户的收入占比永诀为0、82.5%、50.7%和51.4%。同时，单一最大客户的收入孝顺度永诀为0、34.8%、25.7%和17.1%。

　　而除了客户和供应商围聚的问题，深向科技讲演期内还存在供应商与客户重复的情形。具体来看，2023年和2024年的第一大客户——客户A（供应商A的从属公司）向深向科技购买电板，用于向末端用户出租电板；而供应商A则向其供应电板，用于新能源重卡。

　　对此，深向科技方面对每经记者称：“此乃由于若末端用户遴荐透过获得融资寂静购买电板，以清闲自己融资需要，公司将向电板推敲租借公司出售电板包，而该等公司则凭证寂静的租借条约向末端用户出租电板。因此，电板推敲租借公司（举例客户A）被证明为公司的客户，而末端用户则向该等公司支付如期租借用度。经灼识盘问证明，该作念法相宜行业旧例。”

　　“公司与重复客户和供应商的销售和采购条目的谈判是基于每笔交游逐项进行的。公司的董事证明，公司与这些重复客户和供应商的总共销售和采购均经过充分考量，磋议了关系时点的采购和销售价钱，且均于日常业务过程中按照浅薄买卖条目和公说念交游原则进行。”深向科技方面示意。

　　讲演期内金钱欠债率均超100%

　　深向科技由万钧于2020年7月创立，2024年12月23日完成股份改制，而本年4月份才改名为“深向科技股份有限公司”。现年52岁的万钧为深向科技的创举东说念主、董事长、执行董事兼首席执行官。其在贤惠物流及商用车行业领有近20年的西宾，曾是狮桥集团的创举东说念主兼董事长，还曾在中联重科（000157.SZ）担任总裁助理及副总裁。

　　修复于今，深向科技已完成12轮融资，引入了合肥国资、大湾区基金、百度等广大机构。就在10月中下旬，深向科技还完成了以现款认购注册老本的融资，每股成本47.65元。

　　IPO前，万钧、上海钧纬、北京成岳及职工激发平台为深向科技的单一最大股东集团，其共同领有并有权次第公司已刊行股本总数约26.22%的职权。

　　每经记者还把稳到，讲演期内，深向科技的金钱欠债率均高于100%。具体来看，公司讲演期内的总金钱永诀为5.08亿元、13.48亿元、25.56亿元和39.2亿元，而同时公司的总欠债永诀为6.91亿元、19.2亿元、38.04亿元和55.39亿元。

　　也等于说，讲演期内深向科技的金钱欠债率永诀为136%、142.43%、148.83%和141.3%。

　　此外，招股书清楚，讲演期内深向科技的贸易至极他应收款从2022年末的3940万元增长至本年上半年末的14.15亿元。公司称：“主如果由于新能源重卡的销售连忙增长所致。（但）跟着客户群不休扩大亚bo体育网，咱们靠近的信贷风险可能增多。”